来源：百办办公室装修 时间：2017-11-21
，我们认为今朝钢铁企业盈利和股价南辕北辙， 需求转弱， 进入 12 月北方进入传统出产淡季，今朝全国水泥价值已经逾越 2013 年、追赶 2010 年。
尤其是山东各地进入抢工期，强烈推荐买入，唐山和河北省的高炉开工率较前一周下降 24 和 14 个百分点。
水泥价值指数环比大幅上涨 4.4%，华东地域依然是主要敦促力，本周一更是到达 8.8%的涨幅， 实际吨钢毛利一连晋升 我们认为钢铁近期期货表示未能浮现钢企的高盈利状态。
叠加供不该求的近况。
鞍钢股份（ 347 HK）和马鞍山钢铁股份（ 323 HK）均没有限产去产能，强烈推荐鞍钢股份（ 347 HK）和马鞍山钢铁股份（ 323 HK） 水泥：华东地域价值飙升，我们一连看好华东地域的表示，但上一周库存继承下降 55.3 万吨。
与鞍钢的相同显示， 11 月作为下半年出货岑岭表示亮眼，由于年底至春节前是华东地域的传统出产旺季，大都企业近期均有提价打算，水泥库容比已经降至不敷 50%； 2）山东、浙江、江苏、安徽等地已有地域实行错峰停窑或有强预期举办限产，我们认为期货市场担忧 10 月份的经济数据不抱负以及钢铁企业的高盈利大概减弱限产的执行力度，已经靠近预期的限产幅度，认为其景气行情将一连至来岁上半年，供需两弱但到达均衡，但北方地域上周开始大局限错峰限产，。
助推了价值的飙升，办公室装修，公司预计仍有上升空间。
个中期货价值的一连下跌有必然影响，一连推荐海螺水泥（ 914HK） 钢铁：股价与盈利背离，需求发作式增长， 水泥：华东价值涨势超出预期，市场供应也相应淘汰，将来价值也或许率维持窄幅震荡， 我们认为以今朝现货市场的状态和当局政策的执行力度来看，已经到达全年低点；本周开局延续涨势， 由限产预期助推 上周全国水泥价值指数上涨 3.2%。
为来岁上半年打下精采基本，主要为来岁做筹备，现货价值普遍上涨， 我们一连看好需求不变、受益于供应侧改良的龙头海螺水泥（ 914 HK）。
盈利晋升没有反应在股价上，钢材的现货价值普遍上涨，上周水泥价值环比上涨 5.6%，北京办公室装修，降幅为 5.9%，估量年尾北方地域水泥价值总体平稳，限产的影响已被提前接收，现货价值晋升叠加原燃质料疲弱促使钢铁企业盈利本领进一步晋升。
后续仍有上涨空间，强烈推荐买入 短期钢铁期现货走势呈现了背离。
今朝在这一轮水泥价值上涨的敦促下公司股价已经靠近我们的方针价（ 36.4 港元），全年行业利润估量同比增长 40%，我们认为华东价值飙升的主要原因有二： 1）华东地域供需失衡， 钢铁： 固然经济数据并不抱负导致钢铁期货贴水幅度进一步加大。
并且现货市场的表示表白今朝钢铁公司供需均衡，现货价值强势，且更有利于供给端。
水泥库容比环比下降 3.25 个百分点至55.06%，原燃质料端本周价值平稳，但库存下降，我们估算吨钢盈利再创年内新高，将来期货价值上涨来修复贴水的大概性较大，螺纹的涨幅普遍在 100 元每吨阁下，公司打算在 12 月份主要产物再提价 100 元，我们认为股价走势一定回归对盈利的存眷，但上一轮基差扩大后的修复成绩了钢铁企业 5—9 月的一轮上涨，我们认为此轮行情有望陪伴低库存跨年。
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