公司通告本年前三季度新签条约额53.63亿元，成为受益于全装修行业快速成长业绩弹性最大标的之一，我们估量公司全年业绩将一连高增长，办公室装修， ，收入快速增长系公司上游地产商全装修需求一连增加，客户资源富厚，策划性现金流净额1.3亿元大幅转正， 本年1月份公司再推股权鼓励打算，调带动工努力性护航公司业绩快速增长，将来有望一连高增长，努力进军橱柜业务和环保质料新技能规模，而各省市自2014年起亦连续出台相关政策，品牌实力突出，共买入98.69万股，。

已签约待实施条约额71.03亿元，盈利及收款本领均显著晋升， 前三季度业绩强劲增长61.9%，公司与上海大学努力相助研制装饰施工智能呆板人，大力大举推进住宅全装修模式，新签流转条约9.06亿元。

要求2017-2019年净利润较2016年增长别离不低于20%/40%/60%，上海办公室装修，以打破装饰行业尺度化与局限化瓶颈，为有效低落人力本钱以晋升项目盈利本领，员工持股+鼓励彰显将来成长信心，一连受益于上游地产行业市场会合度晋升。

业务范畴涵盖全装修设计、施工、配套部品加工及售后处事完整财富链，成交金额2980万元。

政策大力大举推进住宅全装修普及，同时业务涉及民众修建及豪宅装修设计施工规模。

收现比为93.7%，同比增长35.1%。

十三五期间市场空间辽阔。

授予焦点主干181人限制性股票251.5万股，同比晋升0.94个pct，公司采纳大客户计谋绑定恒大等地产巨头，以优化公司海内装饰工程橱柜配套业务并拓展澳洲市场；5月公司收购了地东设计51%股权， 公司首期员工持股打算于2016年12月完成购置，大股东为首期员工持股打算权益实现提供包管，公司作为驻足华东辐射全国的全装修细分规模龙头，同比晋升44.9个pct，授予价值为5.08元/股， 为加强公司财富链综合实力，均价为10.05元/股（复权后），实现装饰业务效率快速晋升， 投资要点具有高生长性的住宅全装修细分龙头，将来高生长趋势清晰，我们测算到2020年全装修市场局限有望到达7000-8000亿元，致力于打造“人居情况塑造”与“人居糊口处事”第一品牌。

2017年5月住建部宣布《修建业成长“十三五”筹划》提出到2020年新开工全装修住宅面积占比达30%，盈利本领明明晋升，同时，客户渠道优势凸显，将来有望一连受益家装财富消费进级，同比增长165.8%，将来三年别离解锁30%/30%/40%，回款本领显著加强，公司是住宅全装修整体办理方案及系统处事提供商， 在手富裕订单促业绩一连高增长。

充分公司设计业务；8月公司拟别离出资1800万元及1400万元在南通和上海别离设立江苏赫斯帝橱柜有限公司和上海全筑装饰新质料有限公司。

将一连受益于住宅全装修渗透率晋升， 外延并购节拍不绝加速，业务量快速增长所致，公司近三年全装修业务收入占比均在80%以上，前三季度毛利率10.96%，同比增长61.9%；个中三季度单季实现营业收入12.82亿元，本年4月公司与澳洲橱柜设计制造名企GOS签订意向相助协议拟收购其60%股权，业绩高增长可一连性强，同比增长32.9%，较强回款本领保障公司将来可一连成长，归母净利润0.49亿元，公司2017年1-9月份实现营业收入29.9亿元，为公司2016年营收的2.13倍，归母净利润0.23亿元，公司在手订单丰裕，行业年复合增速可达20%。

全筑股份
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